Out of the money είναι ένα δικαίωμα προαίρεσης (option) του οποίου η αγοραία αξία είναι διαφορετική από την τιμή εξάσκησης του δικαιώματος. Η αξία αυτού του δικαιώματος θα ήταν μηδενική αν έληγε σήμερα.
Πιο συγκεκριμένα out of the money είναι ένα:
• Δικαίωμα πώλησης (put option) με τιμή εξάσκησης κάτω από την αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
Παράδειγμα:
Ένα δικαίωμα πώλησης (put option) μετοχής στα 20€ είναι out of the money αν η μετοχή διαπραγματεύεται στα 50€.
• Δικαίωμα αγοράς (call option) με τιμή εξάσκησης πάνω από την αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
Παράδειγμα:
Ένα δικαίωμα αγοράς (put option) μετοχής στα 50€ είναι out of the money αν η μετοχή διαπραγματεύεται στα 20€.
Στις παραπάνω περιπτώσεις το δικαίωμα δεν έχει καμία εσωτερική αξία, αλλά, μπορεί να έχει αγοραία αξία. Όλα τα options περιέχουν χρονική αξία, δηλαδή την αξία του δικαιώματος εξάσκησης ενός option πριν την ωρίμανση του.
Έτσι μερικοί επενδυτές μπορεί να είναι πρόθυμοι να αγοράσουν ένα δικαίωμα (option) για την υπολειπόμενη χρονική αξία του, αν και αυτή μειώνεται καθώς πλησιάζει η ημερομηνία λήξης του δικαιώματος (option).
Σε περίπτωση που παρέλθει η ημερομηνία λήξης και το δικαίωμα (option) δεν πωληθεί, παύει να είναι έγκυρο και ο κομιστής του δικαιώματος (option) χάνει το premium.
Τα out of the money options αποκαλούνται και underwater options.
Σχέση αγοραίας – εσωτερικής αξίας Option
Ένα option ανάλογα με την σχέση εσωτερικής – αγοραίας αξίας του μπορεί να είναι:
- At the money
- In the money
- Οut of the money